¿Es mayo tan malo para las bolsas como dicen?

Así lo piensa la mayoría del mercado, pero ¿es esto cierto? Vía Tom McClellan: Hoy una vez descansado de la feria de bolsa de Madrid (Bolsalia 2012) retomamos la actividad normal del blog con un mensaje del genial Tom McClellan sobre la pauta de mayo y la estacional presidencial. Creo que es bastante interesante y a continuación mostraré mi traducción e interpretación. Feliz día de domingo:

Cuando todos los demás medios financieros hablan acerca de la cuestión del «Vende en mayo y lárgate», es natural preguntarse si la creencia en esta pauta estacional se ha tergiversado o se toma demasiado en consideración por el comportamiento de los últimos años. Cuando todo el mundo cree en algo tan a fondo, especialmente sobre el mercado de valores, ¿seguirá estando vigente?

    Si se promediara en conjunto el rendimiento del mercado anualmente, y dividiésemos estacionalmente los datos, tendríamos interesantes lecturas. Los gráficos a continuación contienen el promedio del rendimiento de cada año del Dow Jones desde 1976 hasta 2.007. Naturalmente existen excepciones como 1987, o cuando la Fed ha tenido papel protagonista en los últimos años. Si desea obtener una imagen promedio de lo «normal» no deberíamos incluir comportamientos anormales o cuando la manipulación es fehaciente.

    El primer punto que salta a la vista sobre el patrón estacional es que los muy ancianos ven sobre el «Vende en mayo y lárgate» se a adelantado un mes. El patrón estacional medio realmente lleva a cabo su techo en junio, o al menos eso ha sido el caso desde 1976. Así que el viejo dicho de «Vende en mayo …» debe actualizarse por «vende en junio, y, um, (algo ingenioso que rima con junio).» No es tan satisfactorio de esta manera, lo que quizás explica por qué la versión anterior persiste.

    Así que, ahora sabemos que no debemos vender en mayo, si hemos de creer el patrón histórico. Pero aquí está el problema: el mercado actual está fuera de horario por una semana. Si tuviéramos que alinear el actual patrón de Dow Jones, con el patrón estacional promedio, no sale del todo bien. He descubierto que tengo para compensar el patrón de una semana sólo para obtener las estructuras correctas. Y una vez que hacen que el ajuste, se alinean muy bien. (consulta la imagen).

    La implicación es que el mercado actual se está llevando a cabo estacionalmente con una semana de retraso. Otra implicación es que los precios deberían seguir una tendencia más alta o alcista hasta junio y julio. Eso, si usted cree en el patrón estacional anual. La verdad es más complicada, y se reduce a esto: es diferente en un año electoral.

    Este cuadro muestra el desarrollo de los mercados justo cuando los demócratas pueden ser reelegidos para un plazo de 4 años en promedio, pero con un toque. En esta versión, estoy incluyendo 4 años sólo cuando un demócrata ha estado en la Casa Blanca. Cuando se ve de esta manera, la regla general sobre “Vende en mayo …” funciona completamente fuera de lo esperado estacionalmente esperado en el año. La misión de mayo en los años de elecciones parece ser la de convencer a todos para vender, y en mayo parece haber reclutado a todos los reporteros de noticias de negocios para contar esa historia en su nombre. La historia real durante los años de elecciones, sobre todo cuando es un demócrata en la Casa Blanca, es que mayo es un mes para corregir, mientras que junio es un mes para gritar más alto. La sincronización de las vueltas es más importante con esta herramienta de cálculo que la magnitud del movimiento esperado. Próximamente, tendremos justo por delante un suelo, el 14 de mayo.