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Timing: La corrección de impulso 2 sigue adelante

sq2Hoy, dadas las consultas que he recibido al respecto, haremos un nuevo repaso del aspecto de los indicadores a Amplitud de mercado, aquellos que tienden a adelantarse a lo que está por venir en la Bolsa y que nos dicen si realmente los movimientos que vemos son verdaderos o por el contrario son puro maquillaje.

Repasaremos los gráficos de AD (Avance – Descenso) y sus derivados de momento. Recuerda que estos indicadores son especialmente sensibles al factor dinero del que tanto hablaba el gran Kostolany en sus libros.

AD1Puedes consultar el gráfico en tiempo real aquí >>>>

Decíamos: “El anterior Impulso 1b se anuló al haber perdido su mínimo durante la corrección sucedida tras el Brexit por lo que hemos empezado a contar desde 1 de nuevo”, por tanto lo que tenemos actualmente es la corrección de un Impulso 2 al haber perdido +50 la ADn y dar por concluido el citado impulso.

¿Cuándo terminará la corrección de impulso actual? Es la pregunta más repetida en mi correo y en mi Twitter (@JavierAlfayate). No sabemos a ciencia exacta el momento concreto, pero sí las condiciones que deben cumplirse para que finalice la corrección de impulso. Lo que sí sabemos es que si la Línea de ADn (primera ventana en azul) recupera el nivel de +80 por 3 días consecutivos estaremos en el siguiente impulso, en este caso Impulso 3 y la corrección habría finalizado.

Puedes consultar sobre la teoría de impulsos en mi libro específico dedicado a esto: Enséñame la pasta: en busca del Market Timing. El otro caso es que veamos un clímax vendedor (momento ideal de compra y momento ideal de deshacer cobertura si la tenemos en marcha). El clímax vendedor se genera cuando el Osc. McClellan toca -90 / -100 y acto seguido la ADn que andaba deprimida por debajo de +20 en la ADn consigue recuperarse por encima de ese nivel. El problema es que no siempre se genera un clímax vendedor antes del comienzo del siguiente impulso y es por lo que hay que estar atentos para reincorporarnos a la tendencia si estábamos cubiertos o esperando el mejor momento de compra.

Sea como sea, la Línea AD (segunda ventana en negro) ha alcanzado nuevos máximos y precede a la Línea NYSE (segunda ventana en dorado). Esto ya ha sido sinónimo de subidas en semanas posteriores y podría ampliarse más en el tiempo. No debemos tener prisa en este contexto ya que el mercado hará lo que estime oportuno mientras que nosotros aguardaremos a la señal o de clímax vendedor o bien de arranque de siguiente impulso.

AD2Puedes consultar el gráfico en tiempo real aquí >>>>

Decíamos hace unos meses: “Si la velocidad de ascenso de la Línea AD va decrementándose, […] muchos de los conocedores del Market Timing se dieron cuenta de ello y gritaron “fuego” demasiado pronto. Realmente que la AD no suba tan rápido como antes no es una señal excesivamente bajista siempre que estemos al comienzo de un patrón alcista (I1, I2 o incluso I3)”. Vemos una posible señal divergente y alcista en el Osc. McClellan, pero para eso el NYSE tendría que hacer un nuevo mínimo que este indicador no confirmaría. .

Vemos cómo el Summation cae y posiblemente haga una divergencia bajista dentro de unos meses, lo cual cuando llegue el Impulso 4 deberemos estar preparados.

Así pues, la situación actual es de corrección de impulso 2 normal en un proceso alcista de fondo. Puede darse la circunstancia de que Europa corrija poco o nada mientras en EE.UU. se toman su tiempo. Apreciamos cierta mejora en el comportamiento relativo de bolsas en Europa especialmente España y otros “core” como Francia y Alemania. Esto no debe ser obstáculo para haber cubierto un poco de riesgo en ambas zonas geográficas. Aunque haya cierta descorrelación de corto plazo, no es la norma general:

AD3Puedes consultar el gráfico en tiempo real aquí >>>>

El Momento de Mercado o Momento Weinstein tiene una lectura elevada pero marca divergencia bajista de fondo. Recuerde que este indicador procede de calcular la media de las 200 últimas pendientes de la Línea AD. Esto nos da una medida en 200 días sobre la salud de la Amplitud general del mercado. Si está por debajo de cero es malo, por encima de cero es bueno en términos de tendencia de fondo y de lo que podrá ocurrir a continuación.

Esto debe preocuparnos cuando la pauta esté avanzada y no se haya corregido esta divegencia. Esto quiere decir que el impulso alcista de la AD pierde fuelle y eso podría hacer terminar la racha de buena salud del mercado.

La conclusión es que el actual patrón alcista sigue vigente aunque se aprecian los primeros síntomas de agotamiento de medio plazo en forma de divergencia bajista en indicadores secundarios de AD y en caso de no corregirse terminará por generar un mal final para la pauta actual (recuerde que una pauta alcista se conforma por 4 impulsos alcistas).

Descargo de responsabilidad por conflicto de interés: el autor de este análisis está o puede estar invertido en los subyacentes e instrumentos mencionados a través del compartimento del fondo de inversión GPM Gestión Activa FI / GPM Gestión Global del que es miembro del equipo de gestores en GPM S.V. S.A

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13 responses to “Timing: La corrección de impulso 2 sigue adelante

  1. Como bien dices, Europa puede corregir poco o no corregir nada. La verdad, es que parece como que Europa va un poco a su aire, como si tuviera su propia amplitud de mercado…

    En conclusión, los cortos abiertos de cobertura habría que cerrarlos:
    1- Cuando la ADn lleve 3 días consecutivos sobre +80 (a la apertura del 4 día, no? Como Europa cierra antes que EEUU, cuando sepamos que lleva 3 días consecutivos sobre +80 ya estará el mercado cerrado en Europa)
    2- Cuando el Osc. McClellan toque -90/-100 y luego la ADn cruce +20 al alza. Entiendo que a la apertura del día siguiente de cruzar +20

  2. Pues que ocurra pronto alguna de esas dos cosas porque los índices van a su bola.

    El problema es que cerraré los cortos con importantes pérdidas (ya ves IBEX en 9750 y DAX en 11970 aprox al inicio de la corrección y van como un tiro…hacia arriba en plena corrección) pero los largos no se cerrarán (si Europa sube y el SP500 baja complicado que den salida técnica) con lo que, al final, las ganancias latentes que compensan esas pérdidas reales puede ser que acabe devolviéndolas…En fin, a ver que hace el mercado que es soberano y es quien manda!!Je,Je,Je

    1. Los cortos ya he comentado que son como cobertura, de un 30 a un 40% de exposición, máximo un 50%. Con la cobertura no se gana dinero, en cualquier caso se deja de ganar más lentamente. Cuando hablas de “importantes pérdidas” no cuentas las ganancias que por otro lado te dan las acciones. Si no lo vas a hacer así, entonces no cubras nunca porque con coberturas perderás siempre que la tendencia de fondo sea como es: alcista. La única manera de que las “ganancias latentes que compensan esas pérdidas reales puede ser que acabe devolviéndolas” es cubriendo mucho más de ese 50% que como límite comento.

      En nuestro caso si sube ganamos, eso sí, ganamos un poco menos. Si baja, perdemos un poco menos de lo que lo haríamos sin cobertura. Como comentaba en mi ponencia del lunes, qué prefieres: ¿ganar menos o perder menos? Si la respuesta no es ninguna de las dos entonces la cobertura no es para ti.

      1. Para mí es como conducir. Cuando vas por una recta larga, pisas a fondo, pero no pasándote de 120 km/h (k de kelly) y cuando llegan curvas, frenas y vas regulando (cobertura). Ya llegarán las rectas para poder pisar de nuevo. Pero así no tendrás ningún accidente.

          1. Pues sí explicación clara. Quizá yo sea de los que apure las curvas, jajajaaja
            Ya, lo que pasa
            es que cuento con el hecho de que todo lo que sube tiene que bajar algo. Y si no lo hace ahora que ando con cobertura me da que me comeré las bajadas cuando ya no la tenga…La cuenta que hago mental es que ahora pierdo con la cobertura pero considero que se compensa con la subida de las acciones, sin embargo, soy consciente de que esas acciones que ahora suben van a bajar y no sabemos hasta donde (tope STOP-LOSS).
            Supongo que veo la cobertura en su forma ideal: la bolsa baja pero mi cartera no se inmuta mucho porque los valores largos son fuertes y bajan poquito y la cobertura compensa ese poquito de bajada. El problema es cuando se da el caso que tus valores pues se toman un merecido respiro y los índices pues se dan fuertes subidas…Además, sabes que los cortos los vas a cerrar en breve pero los largos, si no dan salida los mantendrás y sabes que, para cerrarlos, antes habrás devuelto un pellizquito apañado (salvo que la salida sea por debilidad del sector, que es el caso ideal si tu valor en concreto no se ha visto arrastrado por el sectorial, o por bajo CPM pero sin afectar a su tendencia).

            En fin, mucha psicología hace falta en este mundillo y, siempre lo digo, por eso me fascina tanto. Te exige lo mejor de ti y una frialdad y paciencia brutal.

  3. Creo firmemente que cubrir cartera en el Market Timing de corto plazo es un quebradero de cabeza muy importante, debido a la cantidad de señales falsas que ocurren.
    Si nos paramos a pensar y nos preguntamos, ¿Cuanta rentabilidad da el sistema de acciones? Un 15-16% anual. ¿Cuanta rentabilidad daría el sistema cubriendo cartera con Market Timing de largo plazo? 17-18%.
    Con estas rentabilidades, bajo mi humilde opinión no merece la pena cubrir en el corto plazo. Tan solo hay que dejar al sistema trabajar.
    El problema esta en que lo que inicialmente llamamos cobertura, cuya función es reducir el max drawdown del sistema, puede convertirse en trading, hecho que se aleja totalmente de la aplicación disciplinada del mismo.

    1. Pues sí. Tienes toda la razón. Yo hoy toda la cartera de largos bajando (ni uno sube) y los cortos continúan subiendo y subiendo. Un verdadero quebradero de cabeza esto de los cortos..
      Y es verdad que acabas viéndolo como trading (una forma de ganar dinerillo con la supuesta bajada)
      Pero nadie dijo que la Bolsa fuera fácil.

  4. Antes de nada, recalcar que no quiero criticar las técnicas de Javier. Soy yo el que falla en su aplicación y en mi impaciencia, aparte de que mi experiencia en el Mercado aún es corta.

    Pues ahora mismo mi carterita tiene: ASML, APERAM, ATOS, SIEMMENS (mis cuatro joyas de la corona que andan pues como se esperaba en un tramo correctivo). y PORSCHE y HALLIBURTON que las pobres no parece que vaya con ellas la fiesta, por ahora…

    En general creo que es una buena cartera, y mejor sería si hubiera continuado aumentándola con las señales del sistema y no esperando la corrección que nunca llegó…Me queda mucho por aprender.

    Obviamente es coincidencia que todos bajen un día que la Bolsa sube con alegría (ASML al final acabó en tablas el día me pareció ver ayer) y tienes cortos en los índices, pero no quita que te genere resquemor…

    En mi humilde opinión, creo que lo de cubrir carteras es interesante cuando son carteras con más valores que la mía o cubrir un porcentaje pequeño de cartera, a mi se me ocurre un 5% por cada valor en cartera. Así, para cubrir el 50% debes tener 10 valores en cartera. Por lo menos es la enseñanza que he sacado de estas semanas. En mi caso, con un corto al DAX quizá hubiera sido suficiente. El problema del IBEX es que está muy ponderado por el sector bancario y, claro, si le da por subir a ese sector en particular pues da igual la ADn y demás.
    Quizá algún ETF que replicara al STOXX600 podría ser una futura opción para el futuro…O el STOXX50…Creo que cuantos más valores tenga el índice que uses más alineas la cobertura con el MARKET TIMMING. Lo que está claro, hay que ver como es la cartera de uno antes de liarse a cubrir a lo loco (como yo he hecho). He intentado diversificar entre dos índices la cobertura y, realmente, España me sobraba pero por miedo a tener dos contratos del DAX…Pero claro, lo digo ahora, a toro pasado.

  5. He empezado a visualizar tus videos de falso directo, y veo que habláis del sistema WA. Donde podría ver en que consiste dicho sistema
    Un saludo
    Juan

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