El dólar: el activo que cambia cuando la bolsa lo hace

| septiembre 10, 2011 | 18 Comentarios

Son ya varias las consultas que recibo sobre comprar o no dólares. Me alegro de esta inquietud ya que muchos ya os dais cuenta de que puede ser el siguiente activo en virar y cambiar su sesgo, de bajista a alcista. Esto tiene todo el sentido del mundo pues cuando la incertidumbre mundial crece, el dinero se refugia en la esencia y en la unidad monetaria mundial por excelencia: el dólar. Si esta moneda comienza a revalorizarse, el oro llegará al final de su burbuja como parece haber sucedido con el franco suizo, otro supuesto refugio impenetrable.

    Precisamente mi compañero analista, Ricardo González en su blog de EsBolsa.com ha hecho un análisis del cual he extraído un gráfico muy interesante. Se trata de la relación del dólar frente a los grandes de la bolsa. Aquí pueden definirse varias conclusiones:

– Una caída excesiva del dólar suele generar vueltas y giros bajistas en las bolsas.

– Cuando los mercados caen, el dólar suele beneficiarse por rotación de carteras.

    ¿Cómo aprovecharnos de este inminente movimiento? Bien, tenemos varias opciones, aunque yo elegiré una frente al resto. En primer lugar se puede optar por tomar un ETF alcista sobre el dollar index: el UUP. Replica a una cesta de cambios, siendo el euro-dolar el 60%. Por tanto, también se podrá replicar con este cambio, vendiendo EUR/USD. La pega es que sólo tendríamos exposición en un 60% de la composición de toda la cesta. Así que propongo un ETF ultra que tiene una exposición de x3 sobre las bajadas del euro index. Se trata del siguiente:

    La forma del gráfico es casi idéntica salvo en las escalas. Este ETF al ser triple necesita 3 veces menos de capital para obtener la misma rentabilidad. El problema es que implica apalancar y ya debes saber el riesgo que conlleva. Aún así la fuga es clara y ojo a las oscilaciones, como veis son de 3 veces más.

    Este ETF es el que más me convence porque además si los comparamos con la herramienta de Google Finance:

    Se ve cómo la relación es muy estrecha, aunque parece apreciarse que siempre el que gana más comparativamente es el EUO, incluso cuando el índice del dólar estaba en negativo, no perdía 3 veces más.

    La señal de entrada en el EUO sería entre 17,50 y 18,00 dólares. Objetivos en: 20, 23,50 y 27,50. Si se ha entrado antes, se debería mantener. Nosotros tenemos la posición inversa y la cambiaremos cuando se de un precio mejor.

Categoría: Acciones de Bolsa

Comentarios (18)

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  1. AMADCOR dice:

    Hola Javier muy buenas tardes,
    No entiendo muy bien lo del ETF Ultra.
    Si no te importa darme más detalles por favor.
    Muchas graciasssssss

    • jalfayate dice:

      Para AMADCOR:
      Es un ETF en el cual la variación se registra en una magnitud de 3 veces más. Por eso digo que es como si estuvieras apalancado. Esto se hace con productos que se mueven poco como las divisas o los tipos de interés.

  2. kender dice:

    El franco suizo ha sido forzado a devaluarse y lo ha referenciado al €, no al $. Me parece que antes estaba más ligado a la evolución del oro.

  3. Antonio dice:

    Buenas tardes, en los ETF se pueden poner STOP, en el caso positivo, cual sería para el ETF EUO, gracias.

  4. jose dice:

    Parece que si se cumplen estos pronosticos entonces el mercado nos dice con la subida del dolar que no va a haber mas impresion de papeles, o una QE3

    Teniendo en cuenta el grafico anterior de la relacion dolar alcista-bolsa bajista y que los movimientos alcista del dolar duran varios meses ¿significa esto que vamos a tener mas caidas en las bolsas durante meses?

    Por otro lado estoy de acuerdo contigo que las acciones estan muy lejos de la media y que tiene mucho riesgo ahora meter cortos. Pero he estado echando un vistazo y no se que opinaras de hacerlo en Ferrovial. Vale que el mansfield sigue indicando bastante fuerza todavia pero esta por debajo de la media, la bolsa española es debil y el indice del sector construccion europa parece que se va a los minimos de 2009 y todas las constructoras son muy bajistas. Lo digo porque aunque igual no es el corto ideal, esta sí que esta cerca de la media y creo que no tiene tanto riesgo y que al final acabara cayendo como el resto.

    un saludo

    • jalfayate dice:

      Hola Jose:
      En efecto, el gráfico del dólar podría estar descontando más bajadas para la bolsa. Lo malo de las divisas es que dependen muy frecuentemente de decisiones políticas y otras como la que vimos en Suiza. Por su importancia en la economía de los países, siempre ha estado y estarán fuertemente manipuladas y sujetas a intereses, lo que puede hacer fallar en más ocasiones de las deseadas el análisis técnico.

      Si pensamos que la FED ahorrara balas, entonces no debería haber QE3 y por tanto el dólar comenzará su tendencia alcista y que como vemos, debería confirmar la bajada de las acciones.
      Sobre Ferrovial decirte que su volumen está empezando a ser preocupantemente escaso, pero tengo una norma: nunca escojo valores fuertes para mis cortos, y FER es uno de ellos. Ni Inditex, ni Grifols etc…. si están “caros” es por alguna razón y vender los que más hayan subido no me parece buena estrategia en el largo plazo. Esto no quiere decir que no vayan a bajar, sólo que creo que escogería débiles en mi selección y en efecto como bien dices, acabará cayendo, pero quizás menos que el resto.

  5. JOCAPI dice:

    Hola Javier buenos dias.

    Tenia entendido, que lo mejor para especular con las divisas´, era entrar directamente en el MERCADO FOREX, CFDS, y hacer las operaciones con el par de divisas que quieras, en este caso, el EURUSD si crees que el dolar va a revalorizarse respecto al euro entras vendiendo EURUSD .
    Hay que tener mucho cuidado con el apalancamiento.

    Yo uso el mercado Forex para cubrir la divisa con las acciones que compro con monedas diferentes al EURO.

    Saludos

    • jalfayate dice:

      Si JOCAPI. Al comprar dollar index estás comprando muchos pares a la vez. Como bien dices, en realidad lo mejor es comprar los pares que más nos interesen, pero la mayoría de brokers piden de 10.000 euros para arriba por cada cfd, lo cual es impensable para muchos. Por tanto la manera más eficiente de diversificar riesgos y probar sin que aniquilen al novato en el intento es con ETFs.
      En efecto, el EURUSD sería uno de los apropiados. Es esperable que el dólar suba mientras el euro siga débil (es de las más débiles y no creo que si signo cambie).
      Lo que está claro es lo que comentas al final, para cubrir divisas siempre los pares, es mucho mejor.

  6. jose dice:

    ok gracias por la respuesta

    Es cierto, esa es la pega que tiene, que el mansfield parece fuerte todavía. En Grifols esta claro que nada de cortos e Inditex la media todavia no es bajista y sigue muy fuerte.

    Pero en Ferrovial la media sí es claramente bajista y sobre todo lo decia por lo malo del sector. La pega es que cuando el mansfield muestre debilidad FER habra caido mucho y estara muy alejado de la media. Esto es lo que ha ocurrido de la noche a la mañana en las acciones alemanas, por ejemplo.

    un saludo

    • jalfayate dice:

      Si, lo de Alemania fue brutal.

      Yo ya te digo: creo que no hay que vender fortaleza, pero el resto de indicadores es malo malo… si te decides, espero que tengas suerte!

  7. Bio dice:

    Javier, solo una puntualización,el ETF PROSHARES ULTRASHORT EURO, perteneciente al mercado Nyse y denominado en dolares según mi información es invertido al 200%. En tu artículo figura multiplicado por -3. A la hora de invetir hay que tenerlo en cuenta por el apalancamiento. De todas formas revísalo pues yo, podría estar equivocado. Muchas gracias Javier por tus artículos buscando alternativas en estos momentos inciertos en la renta variable. Saludos

    • jalfayate dice:

      Hola Bio:

      Realmente únicamente comparé la evolución del UUP frente al Ultra y la evolución es casi siempre x3. De todos modos recomiendo que individualmente se revise siempre, que uno se puede equivocar.

  8. JOCAPI dice:

    Hola, Una vez estás dentro de una acción , ¿ hay que cambiar cada semana el valor de stop de venta en función de como esté el cierre la MM30 ?

    Saludos

    • jalfayate dice:

      Hola Jocapi:

      Yo no cambio el stop salvo cuando gano un 10% que lo subo o cuando hay una vuelta importante que requiera una actualización. Siempre trato de salir cuando la MM30 se gira en dos semanas seguidas en el sentido inverso de mi inversión, es decir, 2 cierres negativos bajistas por debajo de una MM30 bajista etc..

  9. AMADCOR dice:

    Gracias Javier!!!!

  10. jalfayate dice:

    Le hemos metido al EUO en 18,00 dólares. Entre 17,40 y 18,05 creo que se deberá hacer el rebote para el dólar.
    Suerte!

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