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Cuando el bajo rendimiento alcanza un extremo

tommyHoy quería compartir este análisis de Tom McClellan por considerarlo de alto interés para ti. Espero que te guste:

Cuando las acciones de pequeña capitalización tienen un rendimiento superior en términos relativos, eso suele ser un signo alcista para el mercado de valores en general. Y el bajo rendimiento de estos valores de pequeña capitalización suele ser una mala señal. Este principio funciona porque las acciones de pequeña capitalización tienden a ser más sensibles a las condiciones de liquidez, ya sean buenas o malas. Entonces, cuando hay suficiente dinero para levantar a las pequeñas, eso significa que hay suficiente dinero para levantar todo.

El gráfico de rendimientos de esta semana muestra un indicador muy simple, la relación de fuerza relativa para el Russell 2000 en comparación con su hermano de mayor capitalización el Índice Russell 1000. Se calcula tomando el valor de un índice y dividiéndolo por el otro. Cuando la línea está aumentando, eso significa que las pequeñas “mayúsculas” están superando en rendimiento a las pequeñas “minúsculas” en términos relativos. Ese rendimiento superior puede traducirse en subidas mayores o bajadas más lentas. Todo es relativo.

R1Esta relación de fuerza relativa aumentó bastante a principios de 2019, pero ha estado disminuyendo desde mediados de febrero. El mercado de valores en general todavía estaba en una tendencia alcista desde ese punto de inflexión que vimos a mediados de febrero hasta principios de mayo, pero esa tendencia alcista se encontraba en una pendiente más baja con el bajo rendimiento de los pequeños. La fuerte caída que llevó a la parte inferior al Russell 2000 el 31 de mayo hizo que esta relación de fuerza relativa descendiera bastante por debajo de su Tendencia del 5%. Entonces, aunque la línea de fuerza relativa todavía está en una tendencia bajista, ha llegado a un estado demasiado extendido.

Podemos ver esa condición mejor en el siguiente gráfico, que mide qué tan lejos está la línea de fuerza relativa de su tendencia del 5%.

R2Cuando este indicador se sale de alrededor del +/- 2%, muestra una condición extendida, y quizás una oportunidad. Solo nos mostró una lectura de -2.2%, lo que significa que el bajo rendimiento de las mayúsculas pequeñas quizás fue exagerado. Sí, puede ser más exagerado, como vimos en la venta fea durante el Q4 de 2018, pero la mayoría de las veces una lectura de -2% o inferior es una oportunidad de sobreventa.

Calculo estos indicadores en una hoja de cálculo, donde puedo hacer cualquier fórmula matemática que yo quiera. Para aquellos que usan programas de gráficos estandarizados o sitios web, es posible que no tenga la misma flexibilidad. Pero todavía puedes calcular estos indicadores con bastante facilidad, usando un par de trucos. Así es como se hace en www.StockCharts.com:

R3Si te fijas bien, este gráfico coincide el mío anterior. Lo que hice para crearlo fue llamar un gráfico de $ RUT: $ RUI, que es cómo obtener una relación de fuerza relativa de los dos índices. Para obtener la desviación porcentual de la media móvil, agrego un Oscilador de precios porcentuales (PPO) y configuro los parámetros en 1 día y 39 días. Un promedio móvil de 1 día es lo mismo que el cierre diario. Y una EMA de 39 días es la nomenclatura alternativa para una tendencia del 5%. Simplemente prefiero usar la terminología original.

Puede hacer esto con cualquier comparación de índices de precios, acciones, ETF, etc. Si puede obtener la misma utilidad de las indicaciones de sobrecompra y sobreventa, es una pregunta diferente, y algo que tiene que ver para ver si vale la pena”.

Tom McClellan.
Editor de The McClellan Market Report.

Traducido libremente por Javier Alfafayate.

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