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Saludos!

¡Un saludo!

La principal dificultad del análisis de la relación bono-bolsa reside en determinar qué nivel de caída en el bono es el suficiente como para suponer un giro inminente (3-6 meses) en la bolsa. Según los primeros estudios que he hecho y que estoy documentando, una caída del precio del bono cercana al 10-15% desde máximos es suficiente como para suponer un peligro para la tenedencia alcista de la bolsa.

No es necesario ningún indicador para darse cuenta de cuándo en el bono comienzan a subir las rentabilidades (su precio desciende). Puede hacer indicadores como el RSCMansfield, el cual se ajusta muy bien al ciclo del bono. Naturalmente es necesario un estudio detallado sobre qué indicadores se deben usar como adelanto y señal del peligro.
Yo recomiendo el uso del RSCMansfield ó Correlation Index con respecto al Eurostoxx. Generalmente cuando se descorrelacionan o uno se vuelve muy fuerte o muy débil, quiere decir que o el bono sube mientras la bolsa cae (señal de giro al alza para la bolsa) ó el bono cae mientras la bolsa sube (señal de giro a la baja para la bolsa).

Mencionas el ejemplo de 2008. No será hasta que el bono retornó a máximos para que el índice de correlación mostrara una señal evidente de giro. Precisamente justo cuando la bolsa y el bono NO van de la mano, es cuando tenemos que estar en guardia. Cerrar cortos si la tendencia es bajista y el bono sube como la espuma, o cerrar largos si la tendencia es alcista y el bono cae sin parar.

El ticker es el que mencionas, BUNDXXXX o ED para Visualchart.

Como conclusión, mientras el bono siga ascendiendo, la tendencia alcista de la bolsa global seguirá yendo al alza, y todos los retrocesos que se produzcan serán oportunidades de compra, como la vuelta que hemos tenido en el SP500, que bajó de 1150 a 1050, representando una oportunidad única de entrada. Si el bono hubiera descendido en este proceso de bajada de la bolsa, aún podría ser que al mercado le quedaran 3-6 meses, pero ya no hubieramos comprado tan alegremente. Míralo como una señal que nos dice si la tendencia es sana y tiene continuidad.

Un saludo,
Javier Alfayate.

Hace ya algún tiempo que te sigo, y no dejo de aprender contigo.

El tema del bono siempre ha sido algo un tanto oscuro para mi. Hoy lo has explicado muy bien.

Lo que todavía no tengo claro es cuál es el criterio para poder decir “el bono baja” y es de esperar que la bolsa le siga.

¿Podría ser la pendiente de una WMA30 mensual? ¿O eso es demasiado lento? ¿Cuánto tiempo suelen tardar en notarse los efectos?

Veo que actualmente el bund alemán esta en máximos históricos y, la verdad, no sé qué nivel podría significar debilidad ¿Puedo mirarlo con los mismos ojos que a un índice de mercado como el IBEX o el S&P500?

Por último, a pesar de que dices que bolsa y bono van de la mano, no debo estar mirándolo con el punto de vista adecuado, pues no acabo de ver la relación clara.

Por ejemplo, en la segunda mitad de 2008 la bolsa se hundió mientras el bono subía como la espuma, en cambio, en la segunda mitad de 2009, los dos subieron al unísono.

Quizás no esté mirando el ticker correcto (BUNDXXXX vs SP500), o algo por el estilo ¿Podrías ayudarme?

¡Gracias por adelantado y un saludo!

Sendos autores americanos lo tratan en profundidad, no entiendo por qué aquí en España, salvo Cava y alguna mención de Saez del Castillo, nadie lo estudie. Os aseguro que merece la pena.

Saludos! y buen puente!

Se pueden emplear ambos, pero yo prefiero el alemán por esto que te digo.

Saludos Txema.