¿Qué es barato y caro? Rangos del mercado

| noviembre 3, 2011 | 0 Comentarios
Fuente: dshort.com
 
A principios de noviembre con un 50% de los resultados del 3er cuatrimestre, aquí está la última actualización de mi “experimento mental” en curso para la previsión de precios del S & P 500 basado en los fundamentos de las ganancias. La tabla a continuación se basa en los últimos los últimos doce meses y los ingresos (TTM) publicados en el sitio web de Standard & Poor ‘el 25 de octubre. Los números son de la hoja de cálculo que mantiene analista Howard Silverblatt.


Aquí están los principales supuestos en los cálculos:

1. El promedio de 10 años de los ingresos de TTM nominal es 50,41 a finales de 2010, alcanzando el 53,65 a finales de año.

2. El promedio P/E10 cíclica nominal es en la actualidad de 18,10.

3. El S & P 500 precios históricos utilizados en los cálculos son promedios mensuales de cierre diario.

4. Standard & Poor estimaciones de ganancias para los TTM Q3 2011 hasta el Q2 2012 $ 87.64, $ 88.32, $ 90.01, y 90.98 dólares (a partir del 25 de octubre de hoja de cálculo).

5. Los meses entre las estimaciones de ganancias trimestrales son interpolaciones lineales.

    La línea azul representa el Standard & Poor pronóstico de ganancias TTM por mes multiplicado por el histórico nominal a 10 años P / E ratio (visión optimista). En 2011 a fin de año las ganancias de 88,32 y un nominal promedio P / E de 18,10, veríamos el S & P 500 en 1599. En este nivel, el P/E10 nominal sería 29,99, y el índice estaría un 64,6% por encima de un precio hipotético de las múltiples extrapolado a 10 años promedio de los ingresos.

    La línea roja representa una hipotética S & P 500 el precio que es un múltiplo de la P/E10 nominal promedio de 18.10 y el ingreso promedio de 10 años de 50,41 para diciembre de 2010 (visión pesimista). Las estimaciones del índice de precios mensuales a partir de entonces son extrapolaciones lineales sobre la base de un promedio de 10 años de crecimiento de las ganancias.

     La visión optimista (línea azul) nos pondría en torno a 1599 en el S & P 500 en diciembre, los supuestos que prevé que el índice Standard & Poor ganancias se corrija la relación nominal P/E10 es el múltiplo que vemos. La visión pesimista (línea roja) es una vuelta a las ganancias históricas y múltiples a un P/E10 nominal.

    Pero la historia nos muestra que, independientemente de su preferencia divisor ganancias (nominal o real, TTM o 10 años TTM media), la relación P / E no se ha mantenido en torno a la media. Los vaivenes del mercado por encima y por debajo de su valoración media a largo plazo en los arcos irregulares que pueden durar muchos años. Para tener una perspectiva a largo plazo en los extremos de valoración, hay que ver cuatro indicadores de valoración del mercado y la investigación convincente de Ed Easterling en la historia de las ganancias por acción.

Categoría: Acciones de Bolsa, Opinion

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